الفرق بين تكلفة الأسهم وتكلفة الدين

الفرق الرئيسي - تكلفة حقوق الملكية مقابل تكلفة الدين

تكلفة حقوق الملكية وتكلفة الدين هي عنصرين رئيسيين لتكلفة رأس المال (تكلفة الفرصة للاستثمار). ويمكن للشركات الحصول على رأس المال في شكل أسهم أو دين، حيث تحرص الأغلبية على مزيج من الاثنين معا. إذا تم تمويل األعمال بالكامل من خالل حقوق الملكية، فإن تكلفة رأس المال هي معدل العائد الذي يجب تقديمه الستثمار المساهمين. وهذا ما يعرف بتكلفة حقوق الملكية. وبما أن هناك عادة جزء من رأس المال الممول من الديون أيضا، ينبغي أن يتم توفير تكلفة الدين لحاملي الديون . وبالتالي، فإن الفرق الرئيسي بين تكلفة حقوق الملكية وتكلفة الدين هو أن تكلفة حقوق الملكية يتم توفيرها للمساهمين في حين يتم احتساب تكلفة الدين لحاملي الديون.

المحتويات
1. نظرة عامة والفرق الرئيسي
2. ما هي تكلفة الأسهم
3. ما هي تكلفة الدين
4. جنبا إلى جنب مقارنة - تكلفة الأسهم مقابل تكلفة الديون
5. ملخص

ما هي تكلفة حقوق الملكية

تكلفة حقوق الملكية هي معدل العائد المطلوب من قبل المساهمين. ويمكن حساب تكلفة حقوق الملكية باستخدام نماذج مختلفة؛ واحدة من أكثرها شيوعا هي نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (كابم). هذا النموذج يحقق في العلاقة بين المخاطر المنهجية والعائد المتوقع للأصول، وخاصة الأسهم. وميكن حساب تكلفة حقوق امللكية باستخدام كابم كما يلي.

r a r a r f + β a معدل المخاطرة = (r

f ) معدل المخاطرة الحرة هو المعدل النظري لعائد الاستثمار مع عدم وجود مخاطر. ولكن عمليا لا يوجد مثل هذا الاستثمار حيث لا يوجد أي خطر على الاطلاق. وعادة ما يستخدم معدل فاتورة الخزانة الحكومية كمعدل تقريبي للمعدل الخالي من المخاطر نظرا لانخفاض إمكانية التخلف عن السداد.

بيتا للأمن = ( ) هذا يقيس مدى تفاعل سعر سهم الشركة مع السوق ككل. بيتا من واحد، على سبيل المثال، يشير إلى أن الشركة تتحرك بما يتماشى مع السوق. إذا كان بيتا أكثر من واحد، فإن حصة المبالغة في تحركات السوق. أقل من واحد يعني أن حصة أكثر استقرارا. الأسهم مخاطر السوق بريميوم = (r

m -

r f ) هذا هو العائد الذي يتوقع المستثمرون أن يتم تعويضهم عن الاستثمار فوق المعدل الخالي من المخاطر. وبالتالي، فإن هذا هو الفرق بين عائد السوق والمعدل الخالي من المخاطر. E. ز. أبك المحدودة تريد رفع $ 1. 5 ملايين وتقرر رفع هذا المبلغ بالكامل من حقوق الملكية. معدل خالي من المخاطر = 4٪، β = 1. 1 ومعدل السوق هو 6٪.

تكلفة حقوق الملكية = 4٪ + 1. 1 * 6٪ = 10. 6٪

لا يحتاج رأس المال إلى دفع الفائدة؛ وبالتالي، فإن الأموال يمكن استخدامها بنجاح في الأعمال التجارية دون أي تكلفة إضافية. ومع ذلك، يتوقع المساھمون عموما ارتفاع معدل العائد. وبالتالي فإن تكلفة حقوق الملكية أعلى من تكلفة الدين.

ما هي تكلفة الدين

تكلفة الدين هي ببساطة الفائدة التي تدفعها الشركة على قروضها. تكلفة الدين قابلة للخصم من الضرائب. وبالتالي، يتم التعبير عن هذا عادة على أنه معدل بعد الضريبة. يتم احتساب تكلفة الدين على النحو التالي.

تكلفة الدين = r (d) * (1 - t)

معدل ما قبل الضريبة = r (D)

هذا هو المعدل الأصلي الذي يتم فيه إصدار الدين؛ وبالتالي، فإن هذه هي تكلفة الديون قبل الضرائب.

تعديل الضريبة = (1 - t)

المعدل الذي يجب خصم الضريبة المستحقة بموجبه 1 للوصول إلى معدل ما بعد الضريبة.

E. ز. شركة شيز المحدودة تصدر سندات بقيمة 50 ألف دولار بمعدل 5٪. معدل ضريبة الشركة هو 30٪

تكلفة الدين = 5٪ (1 - 30٪) = 3. 5٪

يمكن تحقيق وفورات ضريبية على الدين في حين أن حقوق الملكية هي ضريبة مستحقة الدفع. إن أسعار الفائدة المستحقة على الدين أقل عموما مقارنة بالعائدات المتوقعة من قبل المساهمين.

الشكل 1: الفائدة المستحقة على الدين

المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال

يحسب متوسط ​​تكلفة رأس المال متوسط ​​تكلفة رأس المال بالنظر إلى وزن كل من مكونات الأسهم والدين. وهذا هو المعدل الأدنى الذي ينبغي تحقيقه من أجل خلق قيمة للمساهمين. وبما أن معظم الشركات تتألف من حقوق الملكية والديون في هياكلها المالية، يتعين عليها أن تأخذ في الاعتبار عند تحديد معدل العائد الذي ينبغي أن يتولد لحملة رأس المال.

تكوين الدين وحقوق الملكية أمر حيوي أيضا للشركة ويجب أن يكون في مستوى مقبول في جميع الأوقات. ليس هناك تحديد لنسبة مثالية لكمية الديون ومقدار الأسهم يجب أن يكون للشركة. وفي بعض الصناعات، لا سيما في البلدان ذات الكثافة الرأسمالية، تعتبر نسبة أعلى من الديون عادية. ويمكن حساب النسبتين التاليتين للعثور على خليط من الديون وحقوق الملكية في رأس المال.

نسبة الدين = إجمالي الدين / إجمالي الأصول * 100

نسبة الدين إلى حقوق الملكية = إجمالي الدين / إجمالي حقوق الملكية * 100

ما الفرق بين تكلفة حقوق الملكية وتكلفة الدين؟

تكلفة حقوق الملكية مقابل تكلفة الدين

تكلفة حقوق الملكية هي معدل العائد المتوقع من قبل المساهمين لاستثماراتهم.

تكلفة الدين هي معدل العائد المتوقع من قبل حاملي السندات لاستثماراتهم.

الضرائب تكلفة الأسهم لا تدفع الفائدة، وبالتالي فإنه لا خصم الضرائب.
توفير الضرائب متاح على تكلفة الدين بسبب مدفوعات الفائدة.
الحساب يتم حساب تكلفة الأسهم على النحو التالي
+
(r m - r f ). يتم حساب تكلفة الدين r (D) * (1 - t). ملخص - تكلفة الدين مقابل تكلفة حقوق الملكية يمكن أن يعزى الفرق الأساسي بين تكلفة حقوق الملكية وتكلفة الدين إلى من يجب أن تدفع العوائد.إذا كان ذلك بالنسبة للمساهمين، عندئذ يجب أخذ تكلفة حقوق الملكية بعين االعتبار، وإذا كان ذلك بالنسبة لحاملي الديون، فإنه يجب احتساب تكلفة الدين. وعلى الرغم من توفر وفورات ضريبية على الدين، فإن جزءا كبيرا من الدين في هيكل رأس المال لا يعتبر علامة صحية. المرجع: 1. "تكلفة الأسهم - دليل كامل لتمويل الشركات. "

Investopedia

. N. p. ، 03 يونيو 2014. ويب. 20 فبراير 2017.

2. "تكلفة الدين مع االفوائد المستحقة. "
Investopedia . N. p. ، 30 ديسمبر 2015. ويب. 20 فبراير 2017. 3. "المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال. "المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال | الفورمولا | مثال. N. p. ، n. د. على شبكة الإنترنت. 20 فبراير 2017.
4. "الديون مقابل حقوق الملكية - المزايا والعيوب. " Findlaw . N. p. ، n. د. على شبكة الإنترنت. 20 فبراير 2017.
إيماج كورتيسي:
1. "اليونان سندات غمنت" بواسطة اللفظي. ويكيبيديا (سيسي بي 3. 0) عبر ويكومديا كومونس